核心观点
■ 铜市场分析
期货行情:
3月6日,沪铜主力合约开于69,090元/吨,收于69,080元/吨,较前一交易日收盘下降0.13%。当日成交量为30,781手,持仓量为148,420手。
昨日夜盘沪铜主力合约开于69,200元/吨,收于69,420元/吨,较昨日午后收盘上涨0.55%。
现货情况:
据SMM讯,昨日月差走扩,持货商报盘低报低走。早市盘初,主流平水铜即报贴水100元/吨-贴水80元/吨,好铜如金川大板、CCC-P等报贴水90元/吨-贴水80元/吨。湿法铜货源紧张暂无报价。市场上出现少量非注册与非标货源,对升水起到一定程度拖累。进入主流交易时段,部分持货商低价出货意愿强烈,主流平水铜报贴水130元/吨-贴水110元/吨部分成交,好铜如CCC-P报贴水120元/吨-贴水100元/吨部分成交。贵溪铜报贴水100元/吨-贴水80元/吨部分成交。市场成交较为集中,部分平水铜跌至贴水140元/吨成交后升水逐渐企稳。
观点:
宏观方面,美联储主席鲍威尔在国会山的讲话中表示,降息将取决于经济走势,今年某个时点可能适合降息,美联储需要对通胀更有信心才能降息,如果经济发展如期所愿,未来几年利率将需要大幅下降。国内方面,央行行长潘功胜称目前法定存款准备金率平均为7%,后续仍有降准空间。中国货币政策工具箱依然丰富,货币政策仍有足够空间。
矿端方面,据Mysteel讯,上周铜精矿现货TC继续快速大幅度下跌,成交低位跌至10美元低位。部分炼厂已经提前检修计划,以减少铜精矿投料量来应对极端市场。供应端船期略有延误。多个市场参与者认为,铜精矿现货TC或将继续下行。
冶炼方面,上周国内电解铜产量23.9万吨,环比增加0.1万吨,2月受春节等多因素影响产量减少,加之原料紧张影响冶炼厂生产,其他冶炼厂正常高产,因此冶炼厂产量变化不大。
消费方面,据Mysteel讯,上周铜价维持震荡运行,触底反弹,贸易商报挺价意愿不减,成交较为一般,虽然社库持续回升,但持货商捂货惜售,市场流通货源减少,加之市场消费仍在缓慢复苏,下游谨慎观望情绪难改,入市采购不多,整体成交偏弱运行。
库存方面,LME库存较前一交易日下降0.03万吨11.38万吨。SHFE仓单较前一交易日上涨0.66万吨14.36万吨。SMM社会库存上涨2.29万吨至32.12万吨。
国际铜与伦铜方面,昨日比价收于7.21,较前一交易日上涨0.28%。
总体而言,目前TC价格因海外矿端供应持续受到干扰,价格已经下降至16美元/吨一线,因此冶炼预计将受到很大影响,同时下游需求料将逐步恢复,因此就铜品种而言,预计仍将维持偏强格局。
■ 策略
铜:谨慎偏多
套利:暂缓
期权:卖出看跌@66,500元/吨
■ 风险
需求持续偏弱
美元持续走高