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[机构看盘]华泰期货：铜价高位盘整 现货成交相对稀疏
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发表日期：2023-12-29
山东钢铁网 [我要打印] [IE收藏]
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■ 铜市场分析
期货行情：
12月28日，沪铜主力合约开于69,230元/吨，收于69,260元/吨，较前一交易日收盘上涨0.10%。当日成交量为57,255手，持仓量为155,297手。
昨日夜盘沪铜主力合约开于69,230元/吨，收于69,020元/吨，较昨日午后收盘下降0.25%。
现货情况：
据SMM讯，铜价较昨夜冲高，但因市场现货稀缺且年末交易限制较多，升水反而上涨。早市盘初，持货商报主流平水铜对下月票升水180元/吨，好铜如CCC-P与平水铜几无价差，对下月票报升水180元/吨左右，贵溪铜对下月票报升水200元/吨。下游畏高情绪明显几无成交。进入主流交易时段，主流平水铜对下月票报升水150-170元/吨部分成交，部分进口铜如AE，Pirdop等对下月票在升水100-150元/吨附近部分成交，好铜湿法货源稀少报价零星。随着盘面走跌，部分下游因刚需采购选择接货，但至上午11时前，市场整体成交仍然不佳。
观点：
宏观方面，美国至12月23日当周初请失业金人数录得21.8万人，超过预期的21万人。在欧元区方面，欧洲央行管委霍尔茨曼近日称，不能保证会在2024年降息。中国人民银行货币政策委员会召开2023年第四季度例会，表示要加大已出台货币政策实施力度；一视同仁满足不同所有制房地产企业合理融资需求。
矿端方面，据Mysteel讯，据上海金属网讯，CSPT小组今日在上海召开季度会议，并敲定2024年一季度的铜精矿现货采购指导加工费为80美元/吨及8.0美分/磅，较2023年四季度现货铜精矿采购指导加工费95美元/吨及9.5美分/磅减少15美元/吨及1.5美分/。此外，本周巴拿马铜矿暂停运营和英美资源下调产量预期的影响继续发酵，部分市场参与者仍在权衡现货与长单的销售比重。长协谈判继续推进中，买卖双方的询报盘差距较往年有所增大。此外，五矿资源12月27日在港交所公告，有关收购CUPROUS CAPITAL LTD全部已发行股本，于2023年12月22日，目标公司的附属公司 Khoemacau Copper Mining (Pty) Ltd, 已获得博茨瓦纳矿产及能源部长就因收购事项引致转让Khoemacau铜矿有关的项目许可证和探矿许可证的控制权益的批准。矿产及能源部批准条件已于2023年12月22日获达成。
冶炼方面，上周国内电解铜产量23.9万吨，环比减少0.2万吨。周内产量小幅减少，本周北方有个别冶炼厂因天气原因出现断电导致停产，对产量影响有所影响；其他冶炼企业正常高产，因此本周产量小幅减少。预计下周由于逐步临近年末，产量或许有小幅回落。
消费方面，据Mysteel讯，上周周内铜价先抑后扬，且由于周内部分时间主流品牌货源难寻，下游逢低采购动作有所增加，部分冶炼厂反馈下游日内询价动作积极，成交表现尚可。但随着铜价进一步走高，下游畏高情绪仍存，入市较为谨慎消费表现受抑。此外，工信部称，2024年度、2025年度的新能源汽车积分比例要求分别为28%和38%。
库存方面，LME库存较前一交易日上涨0.17万吨至16.68万吨。SHFE仓单较前一交易日上涨0.18万吨至0.58万吨。SMM社会库存下降1.29万吨至5.04万吨。
国际铜与伦铜方面，昨日比价收于7.16，较前一交易日下降0.18%。
总体而言，目前虽然进入消费淡季，但国内社库并未出现明显累高，相反在部分时间段，某些特定品牌在市场上依旧稀缺，并且国内宏观情绪持续好转，海外加息也接近尾声，在这样的情况下，铜品种同样建议以逢低买入为主套保。
■ 策略
铜：谨慎偏多
套利：暂缓
期权：卖出看跌@65,500元/吨
■ 风险
需求持续偏弱
美元持续走高
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