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期货频道
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发表日期：2023-10-11
山东钢铁网 [我要打印] [IE收藏]
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策略摘要
铝：电解铝生产企业持稳生产为主，运行产能增速明显放缓，铝锭库存维持历史相对低位对铝价存一定支撑，消费传统旺季下重点关注政策对消费端的实际拉动情况，建议逢低买入套保思路对待。
氧化铝：近期氧化铝供应局部地方受到干扰，但考虑到云南电解铝企业复产产能已释放完毕，下游需求增量空间有限，当前价位建议观望为主。
核心观点
■ 市场分析
铝现货方面：LME铝现货贴水33美元/吨。SMMA00铝价录得19510元/吨，较前一交易日下降80元/吨。SMMA00铝现货升贴水较前一交易日下降30元/吨至100元/吨，SMM中原铝价录得19370元/吨，较前一交易日下降100元/吨。SMM中原铝现货升贴水较前一交易日下降50元/吨至-40元/吨，SMM佛山铝价录得19230元/吨，较前一交易日下降50元/吨。SMM佛山铝现货升贴水较前一交易日上涨5元/吨至-175元/吨。
铝期货方面：10月10日沪铝主力合约开于19150元/吨，收于19020元/吨，较前一交易日跌230元/吨，全天交易日成交261311手，较前一交易日增加79121手，全天交易日持仓223442手，较前一交易日减少18612手。日内价格承压运行，最高价达到19225元/吨，最低价达到18940元/吨。夜盘方面，沪铝主力合约开于19020元/吨，收于19045元/吨，较昨日午后涨25元/吨，夜间价格震荡。
近日市场担忧情绪再起，宏观情绪偏弱。供应方面，国内电解铝运行产能增量有限，短期内难有较大增幅，关注西南地区降水对生产是否再度产生干扰。消费方面，受假期部分企业放假等因素影响，近期铝初级加工端开工率表现平平。库存方面，受长假部分地区集中到货加之海外铝锭补充的影响，节后国内铝社会库增幅较大，但库存总量仍处于历史同期较低水平，截止10月9日，SMM统计国内电解铝锭社会库存63.1万吨，较节前增加13.5万吨。截止10月9日，LME铝库存较前一交易日减少2000吨至495650吨。
氧化铝现货方面：SMM氧化铝指数价格录得2965元/吨，较前一交易日上涨4元/吨，澳洲氧化铝FOB价格录得341美元/吨，较前一交易日持平。
氧化铝期货方面：10月10日氧化铝主力合约开于3020元/吨，收于2978元/吨，较前一交易日跌48元/吨，全天交易日成交69600手，较前一交易日增加49954手，全天交易日持仓63186手，较前一交易日增加40222手，日内价格偏弱震荡，最高价达到3038元/吨，最低价达到2955元/吨。
夜盘方面，氧化铝主力合约开于2973元/吨，收于2989元/吨，较昨日午后收盘涨11元/吨，夜间价格震荡。
近期氧化铝期现价格背离。供需方面，目前中国氧化铝产能利用率维持在82%左右，关注后期北方有取暖季限产对氧化铝生产的影响。受部分地区检修等因素影响，氧化铝西南市场阶段性供应仍旧趋紧；下游电解铝维持较高的开工率，对氧化铝的需求暂未明显出现回落。但中长期来看，云南地区电解铝企业基本已经完成复产，下游需求增量空间有限，当前价位短期建议观望为主。
■ 策略
单边：铝：谨慎偏多 氧化铝：中性。
■ 风险
1、供应端变动超预期。2、国内消费提振。3、流动性变动超预期。
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