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期货频道
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[机构看盘]华泰期货：下游基本完成节前备货 铅价震荡为主
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发表日期：2023-09-26
山东钢铁网 [我要打印] [IE收藏]
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策略摘要
铅：随着再生铅新投放产能不断落地，废电池产需缺口愈发显著，预计废电池价格高位难跌，抬升再生铅成本上移。但近期铅市场资金博弈较为严重且下游接货偏差，市场观望情绪浓厚，建议中性思路对待。
核心观点
■ 铅市场分析
现货方面：LME铅现货升水为25.75美元/吨。SMM1#铅锭现货价较前一交易日上涨25元/吨至16650元/吨，SMM上海铅现货升贴水较前一交易日上涨185元/吨至170元/吨，SMM广东铅现货升贴水较前一交易日上涨205元/吨至10元/吨，SMM河南铅现货升贴水较前一交易日上涨205元/吨至10 元/吨，SMM天津铅现货升贴水较前一交易日上涨205元/吨至60元/吨。铅精废价差较前一交易日下降25元/吨至-225元/吨，废电动车电池较前一交易日上涨25元/吨至9775元/吨，废白壳较前一交易日上涨25元/吨至8975元/吨，废黑壳较前一交易日持平为9550元/吨。
期货方面：9月25日沪铅主力合约开于16840元/吨，收于16825元/吨，较前一交易日涨20元/吨，全天交易日成交78146手，较前一交易日增加29665手，全天交易日持仓93644手，较前一交易日增加29186手，日内震荡，最高点达到16940元/吨，最低点达到16805元/吨。夜盘方面，沪铅主力合约开于16880元/吨，收于16780元/吨，较昨日午后收盘跌45元/吨，夜间震荡。
近日下游铅蓄电池企业基本已经完成节前备货，预计下游采购积极性减弱。供应方面，近期原生铅与再生铅炼厂复产与检修均有发生，再生铅新增产能预计将进一步释放，但受废铅蓄电池等废料回收量紧张因素影响，原料端供应偏紧，而随着废电池价格的抬升，再生铅生产成本也逐步攀升，对铅价存一定支撑。需求方面，消费整体改善情况有限，高铅价导致下游部分蓄电池生产企业采购原料意向不足。
库存方面：截至9月25日，SMM铅锭库存总量为8.2万吨，较上周同期减少0.32万吨。截止9月25日，LME铅库存为76200吨，较上一交易日增加1900吨。
■ 策略
单边：中性。套利：中性。
■ 风险
1、国内供应大幅提升 2、消费不及预期 3、海外流动性收紧
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