铜市逻辑：
中期逻辑：全球铜精矿供应未来5年刚性增量比较小，而弹性增量主要取决于价格，而精炼产能虽然投放较多，但是受限于铜精矿供应，实际供应增量不足以使得铜价格再度下跌，因此中期铜价格筑底预期明显。
短期逻辑：尽管由于中国冶炼产能的投放，预估未来精炼铜供应弹性会进一步的增加，但短期供应弹性并不是很大，而下游核心需求暂时依然不差，精炼铜继续处于库存消耗状态，因此现货支撑明显，在没有外来宏观干扰的因素之下，铜价格预期仍然以企稳反弹为主。

走势分析：
23日，现货市场升贴水报价整体较上周五持平，当前升水格局之下，套利盘购买兴趣不大，而下游企业在经过上周的采购之后，短期进入按需采购的格局，整体现货成交转淡，不过，货主也不愿轻易让步，维持当前的升水格局。另外，进口货源有一定增加，不过量预估有限。
上期所仓单23日继续下降，由于现货市场转成升水，因此，仓单依然以流出为主。23日，精炼铜现货进口仍然维持小幅盈利，因此，未来进口或一定程度上会增加，但国外库存整体以下降为主，可以调动的货源弹性短期并不大。
LME库存23日整体下降，欧洲仓库和亚洲仓库继续延续下降格局；美洲库存有所回升，但整体维持下降格局。COMEX价格对LME比值依然在低位，COMEX库存延续下降格局。
废铜市场方面，23日废旧铜价格上调300元/吨，不及精炼铜上调幅度，主要是当前精废价差较小，部分需求转向精炼铜。另外，6月我国废铜进口量为20万吨，同比减少39.8%，环比下降4.76%，1-6月废铜进口累计量为115万吨，同比下滑37.8%。
铜精矿方面，Escondida铜矿工会在向其成员发出的内部消息中表示该矿的劳资谈判在目前的合同到期前一周内没有取得任何进展。双方让步的可能性较小。
另外，安托法加斯塔(Antofagasta)的智利最大的Los Pelambres露天铜矿的入口被当地抗议者封锁已超过24个小时。
宏观面上，国务院常务会议显示，部署更好发挥财政金融政策作用，支持扩内需调结构促进实体经济发展；确定围绕补短板、增后劲、惠民生推动有效投资的措施。
此外，据21财经，2018年7月以来，央行向公开市场累计净投放（含国库现金）14605亿元，而去年同期央行累计净投放（含国库现金）仅为3310亿元。
综合情况来看，短期铜下游核心需求尚可，而供应方面的弹性短期或受到限制，铜价格继续受到现货市场支撑，铜价仍以企稳预期为主；另外，宏观政策有缓和的迹象，目前最不确定的依然是贸易战。