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[机构看盘]华泰期货:市场情绪好转,锌铝反弹修复部分跌幅
http://www.shandongsteel.com 发表日期:2018-07-24 山东钢铁网 [我要打印] [IE收藏]

锌:

现货方面,LME锌现货升水43.00 美元/吨,前一交易日升水46.00美元/吨。根据SMM上海0#锌主流成交21760-21900元/吨,0#普通对1808合约报升水220-260元/吨。日内炼厂出货意愿增强,加之部分长单进入新周期,市场流通略显宽松。

7月23日LME锌库存增加1.72 万吨至25.04 万吨,注销仓单减少至11.73 %。根据我的有色,7月23日锌锭库存11.63 万吨,较上周五减少0.29 万吨。镀锌库存97.08 万吨,较上周减少0.11 万吨。

观点:LME锌即期维持高位,隐性库存再度显性化,显示海外市场可能并非想象中紧张,后期LME锌现货或难以维持升水。国内多家锌冶炼企业因亏损原因检修仍较多,锌锭释放收缩以及消费淡季不淡,库存再度下滑,进口窗口打开,而保税库库存下滑,但流入量尚且有限,国内宏观利空情绪及流动性略有缓解,预计锌价仍维持反弹。中线海外矿供给缺口收窄且逐渐走向宽松趋势已达成市场共识,虽然国内矿的供给由于环保因素难以有增量,但整体锌供给趋增格局不变。

策略:市场情绪好转,波段多头谨慎持有,但需注意宏观风险,或做买近抛远(买1808抛1812)正套操作。

风险点:淡季效应,贸易战担忧,中线供给趋增。



铝:

现货方面,LME铝现货升水50.00 美元/吨,前一交易日为升水40.75美元/吨。上海成交集中14060~14080元/吨,对当月贴水80~60元/吨。持货商出货积极,下游企业需求疲弱,且又不看好铝价,观望情绪浓厚,采购较少,中间商利用时间差出现的期铝价差,少量贸易商适当备货,整体成交略差。

7月23日LME铝锭库存增加0.09 万吨至120.93 万吨,7月23日,国内铝锭社会库存合计172.9万吨,较周四减少1.9万吨。

观点:LME现货升水维持高位,但海外库存增幅已经减缓。国内方面环保整治趋紧以及去产能预期的强化,同时环保整治导致本已趋紧的铝土矿更加紧张,氧化铝亏损实行弹性生产,氧化铝价持续上涨,铝成本端支撑效应有所显现。据了解国内有两家大型电解铝企业实行部分减产。宏观利空氛围有所缓解,铝价已跌破完全成本线,底部有较强支撑,因此具备做多的安全边际,但由于高库存压力,铝市资金风险偏好不高,或限制涨幅。沪伦比处于历史地位,建议交易者参与买沪铝抛伦铝跨市反套行情。

策略:建议单边多单以及跨市反套头寸继续持有。

风险点:库存处于高位,中美贸易争端扩大,下游消费进入淡季。

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